NPV. Чистый дисконтированный доход (чистая приведенная стоимость)

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, NPV, Net Present Value) – накопленный дисконтированный эффект за расчетный период или превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для анализируемого проекта с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.

Методика определения чистого дисконтированного дохода заключается в суммировании дисконтированных потоков денежных средств за расчетный период времени. Приток денежных средств дисконтируется с помощью ставки дисконта r. Формула для вычисления чистого дисконтированного дохода (NPV) имеет следующий вид:

Если инвестиционным проектом предусмотрена не разовая инвестиция, а неоднократное инвестирование в течении нескольких лет, то формула расчета NPV принимает следующий вид:

Где IC₀, IC₁... IC_m - начальные инвестиции в течение m лет; P₁, P₂... P_n - доходы, которые будут поступать в течение n лет; CF - Cash Flow.

Если NPV > 0, то анализируемый инвестпроект прибыльный, его следует принять, поскольку доходы от проекта превысят затраты на его реализацию; если NPV < 0, то проект убыточный, его следует отвергнуть; если NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

При сравнении нескольких вариантов осуществления инвестпроектов одинаковой продолжительности следует руководствоваться критерием максимума чистого дисконтированного дохода (NPV → max).

В Microsoft Excel есть встроенная формула расчета чистого дисконтированного дохода – ЧПС.

Проиллюстрируем применение этой функции на небольшом примере:

Расчет NPV в Excel