Следует отметить, что в отличие от нормативных значений
показателей первой группы, рекомендуемых официальными органами,
нормативы третьей и четвертой групп не имеют официального статуса и
трактуются в отдельных исследованиях по-разному. Ниже предлагаются
авторские подходы к оценке нормативных значений показателей
рентабельности и деловой активности.
Нормативные значения показателей рентабельности могут быть
сформированы в соответствии со следующими позициями:
- любое положительное значение коэффициентов рентабельности
следует считать положительным моментом в экономическом развитии
предприятия, а следовательно, нижняя граница диапазона нормативных
значений показателей рентабельности может быть принята равной нулю;
- среднее значение показателей рентабельности за период 2000-2010 гг., который можно оценить как удовлетворительный в развитии экономики страны, по данным "Российского статистического ежегодника"
Исходя из вышеизложенного, матрица нормативных значений показателей
ликвидности,
финансовой
устойчивости, рентабельности
и деловой
активности может быть представлена так, как это сделано в
нижеприведенной таблице.
Нормативные значения финансово-экономических показателей
№ п/п |
Коэффициенты |
Формула |
Нормативные (рекомендуемые) значения |
Отлично (5) |
Хорошо (4) |
Удовлетворительно (3) |
Неудовлетворительно (2) |
Коэффициенты ликвидности |
1 |
Коэф.общей ликвидности |
Оборотные активы / Текущие обязательства |
> 3,0 |
2,5 - 3,0 |
2,0 - 2,5 |
< 2,0 |
2 |
Коэф.текущей ликвидности |
Оборотные активы / Краткосрочные обязательства |
> 2,0 |
1,5 - 2,0 |
1,0 - 1,5 |
< 1,0 |
3 |
Коэф.срочной ликвидности |
(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения
+ Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства |
> 1,0 |
0,7 - 1,0 |
0,5 - 0,7 |
< 0,5 |
4 |
Коэф.абсолютной ликвидности |
(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения)
/ Текущие обязательства |
> 0,3 |
0,2 - 0,3 |
0,1 - 0,2 |
< 0,1 |
Коэффициенты финансовой устойчивости |
1 |
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств |
Заемный капитал / Собственный капитал |
< 0,7 |
0,7 - 0,9 |
0,9 - 1,0 |
> 1,0 |
2 |
Коэффициент маневренности собственного капитала |
Собственные оборотные средства / Собственный капитал |
> 0,5 |
0,3 - 0,5 |
0,2 - 0,3 |
< 0,2 |
3 |
Коэф.автономии |
Собственный капитал / Активы |
> 0,7 |
0,6 - 0,7 |
0,5 - 0,6 |
< 0,5 |
Коэффициенты рентабельности |
1 |
Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли |
Чистая прибыль / Сумма активов |
> 0,200 |
0,100 - 0,200 |
0 - 0,100 |
< 0 |
2 |
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли |
Чистая прибыль / Собственный капитал |
> 0,250 |
0,125 - 0,250 |
0 - 0,125 |
< 0 |
3 |
Рентабельность товаров, работ или услуг |
Чистая прибыль / Выручка |
> 0,300 |
0,150 - 0,300 |
0 - 150 |
< 0 |
Коэффициенты деловой активности |
1 |
Коэф.оборачиваемости оборотных активов |
Выручка / Оборотные активы |
> 7,5 |
5,0 - 7,5 |
2,5 - 5,0 |
< 2,5 |
2 |
Коэф.оборачиваемости собственного капитала |
Выручка / Собственный капитал |
> 4,5 |
3,0 - 4,5 |
1,5 - 3,0 |
< 1,5 |
3 |
Фондоотдача |
Выручка / Среднегодовая стоимость основных средств |
> 6,0 |
4,0 - 6,0 |
2,0 - 4,0 |
< 2,0 |
Наличие матрицы нормативов позволяет рекомендовать следующую
схему формирования рейтинга предприятия (оценки его
финансово-экономического состояния):
- Определяется фактическая величина отдельных
коэффициентов по всем четырем группам показателей в соответствии с
изложенными алгоритмами расчетов;
- Проводится сравнение фактических и нормативных значений
отдельных коэффициентов, и каждый фактический коэффициент получает
соответствующий балл: «отлично»,
«хорошо», «удовлетворительно»,
«неудовлетворительно»;
- Дается количественная фактическая оценка каждой группы
показателей в целом как отношение суммы баллов к числу показателей
данной группы;
- Дается количественная оценка каждой группы показателей с
учетом значимости отдельных групп;
- Формируется рейтинговая оценка финансово-экономического
состояния предприятия (рейтинг предприятия) как сумма баллов по всем
четырем группам показателей с учетом значимости каждой группы.
Рейтинговая оценка финансово-экономического состояния предприятия
Номер группы |
Коэффициент |
Значимость группы в общей
рейтинговой оценке |
Фактическая величина коэф. |
Оценка коэффициентов, балы |
Оценка группы показателей с
учетом значимости группы, баллы |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 = 3х5 |
Коэффициенты ликвидности |
1 |
Коэф.общей ликвидности |
|
|
|
|
Коэф.текущей ликвидности |
|
|
|
|
Коэф.срочной ликвидности |
|
|
|
|
Коэф.абсолютной ликвидности |
|
|
|
|
Среднее значение по группе |
0,30 |
|
|
|
Коэффициенты финансовой устойчивости |
2 |
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств |
|
|
|
|
Коэффициент маневренности собственного капитала |
|
|
|
|
Коэф.автономии |
|
|
|
|
Среднее значение по группе |
0,15 |
|
|
|
Коэффициенты рентабельности |
3 |
Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли |
|
|
|
|
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли |
|
|
|
|
Рентабельность товаров, работ или услуг |
|
|
|
|
Среднее значение по группе |
0,40 |
|
|
|
Коэффициенты деловой активности |
4 |
Коэф.оборачиваемости оборотных активов |
|
|
|
|
Коэф.оборачиваемости собственного капитала |
|
|
|
|
Фондоотдача |
|
|
|
|
Среднее значение по группе |
0,15 |
|
|
|
Рейтинг предприятия |
1,00 |
|
|
|
В этой связи возникает вопрос о значимости отдельных групп
показателей в формировании рейтинговой оценки.
В отличие от равноценной значимости каждой из четырех групп
предпочтительным представляется вариант их дифференцированной
значимости, что подтверждается отечественной и зарубежной практикой.
Так, в широко известной пятифакторной
модели "Z-счета" Э. Альтмана по прогнозированию вероятности
банкротства предприятий два фактора из пяти представлены показателями
рентабельности. В соответствии с этим при оценке значимости отдельных
групп показателей в качестве ориентировочного варианта (колонка 3
таблицы рейтинговой оценки) можно принять следующий, %:
- группа показателей ликвидности - 30;
- группа показателей финансовой устойчивости - 15;
- группа показателей рентабельности - 40;
- группа показателей деловой активности - 15.
Рейтинговая оценка обнажает болевые точки в
производственно-хозяйственной деятельности предприятия, расставляет
ориентиры для реализации объективных управленческих решений. Так, для
повышения уровня коэффициентов деловой активности следует в
производственно-хозяйственной деятельности предприятия обращать
внимание на совершенствование маркетинговой политики, в первую очередь,
в области ценообразования и формирования оптимального ассортимента
реализованной продукции, что позволит увеличить выручку от продаж и,
соответственно, деловую активность предприятия.
по материалам статьи: Л.Я. Аврашков, Г.Ф. Графова К
вопросу о формировании нормативной базы для оценки
финансово-экономического состояния предприятия // Аудитор, 11/2012
|