Главная » Статьи » Финансовый анализ » Методология финансового анализа |
Влияние чистых активов и собственных средств на финансовую устойчивость
Понятия «чистые активы» и «собственные средства» как экономические термины встречаются в различных экономических источниках, также существуют нормативные правовые акты, в которых используются данные термины. В различных нормативных документах термины «чистые активы» и «собственные средства» имеют хотя и схожую, но все же различную трактовку, а также ряд особенностей, которые будут рассмотрены ниже. В мировой практике и российском законодательстве понятия «чистые активы» и «собственные средства» (собственный капитал) зачастую используются как аналогичные. Более того, в некоторых Российских нормативных правовых актах эти два понятия используются как взаимозаменяемые. Например, согласно ст. 1 Федерального закона от 18 июля 2011 г. №228-ФЗ, указано, что: «… Для кредитной организации вместо стоимости чистых активов рассчитывается величина собственных средств (капитала), определяемая в порядке, установленном ЦБ РФ …». Из приведенного примера следует, что законодатель (для различных видов хозяйствующих субъектов) использует понятия «чистые активы» и «собственные средства» как аналогичные и тождественные. Эта же позиция изложена в письме Банка России от 28 октября 1996 г. «350 «О показателе стоимости чистых активов»: Чистые активы – это активы, свободные от обязательств, что соответствует понятию собственных средств (капитала) применительно к кредитной организации. Существует много методов и методик (для различного вида субъектов), определяющих порядок расчета чистых активов, однако их суть можно представить в следующем виде. Чистые активы – это активы, обеспеченные собственным капиталом организации. Проще говоря, это балансовая стоимость всего того, что осталось бы в распоряжении учредителей (акционеров), если бы организация погасила все свои обязательства. Величина чистых активов рассчитывается по формуле приведенной в пунктах 4-6 Порядка определения стоимости чистых активов, утвержденного Приказом Минфина от 28.08.2014 №84н. Кстати, в бухгалтерской отчетности величина чистых активов указывается по строке 3600 «Чистые активы» раздела 3 Отчета об изменениях капитала. Чистые активы (собственные средства) – это все активы организации за вычетом всех обязательств организации. Иными словами, чистые активы (собственные средства) – это величина задолженности организации своим владельцам (акционерам, участникам, пайщикам и т.д.) [4, 5]. Чистые активы – это величина денежных средств, которые получат владельцы при ликвидации организации: реализации всех активов, уплаты долгов по всем обязательствам, а оставшиеся денежные средства будут переданы владельцам (без учета расходов, связанных с ликвидацией), т.е. чистые активы (собственные средства) условно приравниваются к рыночной стоимости действующего бизнеса [4]. По сути, чистые активы, являясь (с экономической точки зрения) условной задолженностью перед собственниками (акционерами, учредителями, пайщиками) организации, служат «финансовым буфером», некой «подушкой безопасности» для кредиторов, инвесторов, так как в случаях возникновения убытков от деятельности компании, признаков банкротства все имущество организации (в классическом варианте) пойдет в первую очередь на погашение задолженности перед персоналом, кредиторами, бюджетом, а задолженность перед собственниками, учредителями будет гаситься в последнюю очередь. Таким образом, можно сделать вывод о том, что собственные средства являются «финансовой гарантией» со стороны учредителей, собственников компании о погашении кредиторской задолженности внешних инвесторов и кредиторов (например, согласно ст. 14 Федерального закона от 8 февраля 1998 г. №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»: Уставный капитал общества определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов). Поэтому законодательно в некоторых видах деятельности, имеющих большое социально-общественное значение в жизнедеятельности общества, предусмотрено обязательное наличие высокого уровня собственных средств (например, страховая деятельность, банковская деятельность, деятельность негосударственных пенсионных фондов, деятельность участников рынка ценных бумаг и т.д.). Для обычных коммерческих компаний, таких как общества с ограниченной ответственностью (п. 1 ст. 14 Федерального закона от 8 февраля 1998 г. №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью») предусмотрено, что размер уставного капитала общества должен быть не менее 10 тыс. руб. Для закрытых акционерных обществ предусмотрено, что минимальный уставный капитал закрытого общества – не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества (ст. 26 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах») Анализ методик определения чистых активов и собственных средствВ настоящее время в российском законодательстве действует более двадцати различных инструкций, методик и методов расчета чистых активов и собственных средств различных видов или организационно-правовых форм организаций, часть из них в настоящее время утратила силу:
О необходимости наличия достаточного уровня собственных средств не напрямую, а косвенно указано и в иных нормативных правовых актах. Федеральный закон от 18 июня 2009 г. №190-ФЗ «О кредитной кооперации», Приказ Минфина России от 22 июля 2010 г. №78н «Об утверждении Порядка размещения средств резервных фондов кредитных потребительских кооперативов» уделяют немало внимания финансовой устойчивости кредитного кооператива, в том числе через достаточный уровень собственных средств кооператива: внедрена и используется косвенная привязка к собственным средствам через систему финансовых нормативов деятельности кредитного кооператива (например, в кредитном кооперативе должно выполняться следующее финансовое ограничение: «...минимальная величина паевого фонда кредитного кооператива должна составлять не менее 8 процентов суммы денежных средств, привлеченных кредитным кооперативом от членов кредитного кооператива (пайщиков)»). Наличие различных методов и приемов определения чистых активов и собственных средств обусловлено спецификой деятельности различных финансовых институтов и организационно-правовых видов юридических лиц. Отметим, что столь большое число методов и методик определения чистых активов и собственных средств обусловливается постоянным изменением, трансформацией и изменениями различных приемов определения чистых активов, а также постоянным изменением экономического состояния в стране, изменением законодательства и т.д. Соотношение собственных и заемных средств организацииВ некоторых классических экономических теориях, деловой практике и методиках определения финансовой устойчивости в качестве варианта финансово устойчивого соотношения собственных и заемных средств приводится соотношение 1:1, т.е. заемные средства (включая кредиторскую задолженность) равны (соизмеримы) величине собственных средств организации. Данный анализ также делают посредством расчета коэффициента автономии (финансовой независимости), который определяется анализом соотношения собственных средств и всех активов (пассивов) организации. Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам. Коэффициент автономии – это показатель, который характеризует степень финансовой независимости предприятия, определяется как отношение собственных средств к общей сумме активов. Анализ нормативных правовых документов, судебной практики позволяет сделать вывод, что если коэффициент автономии (финансовой независимости) менее 0,5 (заемные средства (в структуре всех пассивов общества) превышают собственные средства), финансовое состояние организации может быть неудовлетворительным и существует вероятность, что организации будет затруднительно рассчитаться в полном объеме со всеми кредиторами в разумные сроки. Говоря о страховых, финансовых, кредитных организациях, следует отметить, что специфика их деятельности является принципиально иной (относительно организаций промышленной сферы, сферы услуг и т.д.). В ходе анализа данных нормативных документов определено, что для организаций финансовой, кредитной сферы деятельности разумное соотношение собственных и заемных средств колеблется в диапазоне от 1:8 до 1:20. Это положение обеспечивается тем фактом, что основным ресурсом финансовых, кредитных организаций является привлеченный ресурс вкладчиков, пайщиков, инвесторов, клиентов страховых услуг и т.д. Отметим, что для управляющих (инвестиционных) компаний подобное соотношение имеет существенные отклонения, относительно проанализированных видов субъектов. Согласно Приказу ФСФР России от 18 мая 2005 г. №05-19/пз-н «О показателях и нормативах достаточности собственных средств (капитала) управляющих компаний и специализированных депозитариев, являющихся субъектами отношений по обязательному пенсионному страхованию, заключивших договоры с негосударственными пенсионными фондами, относительно объема обслуживаемых активов» определено, что «...норматив достаточности собственных средств управляющей компании составляет 0,0001; норматив достаточности собственных средств специализированного депозитария составляет 0,0001», т.е. соотношение 1:10000. Однако финансовая надежность данного вида субъектов обеспечивается более жестким регулированием со стороны государства активных операций. Проанализировав значимость чистых активов (собственных средств) организации, отметим, что данный показатель актуален в различных сферах экономических взаимоотношений: определение кредитоспособности заемщика; анализ рынка ценных бумаг; определение рыночной или залоговой стоимости действующего бизнеса; выявление признаков банкротства хозяйствующего субъекта и т.д. Именно поэтому детальное и всестороннее изучение данной экономической категории так важно. Автор надеется, что результаты исследований помогут при осуществлении финансового анализа и принятия соответствующего решения. Список литературы:
Автор: А.В. Щепотьев, генеральный директор ООО «Консалтинговая группа «Новая Парадигма». |
|
|
|
Тэги: |
- Формирование системы анализа финансового состояния страховой компании
- Основные формы (этапы) финансового анализа
- Имущество предприятия: понятие и виды
- Методика анализа консолидированной финансовой отчетности (окончание статьи)
- Методика анализа финансовых активов по данным консолидированной отчетности