» » »

Logit-модель оценки вероятности банкротства Г.А. Хайдаршиной.

Автором была произведена выборка 350 предприятий для построения комплексной модели оценки риска банкротства, причем выборка формировалась так, чтобы избежать включение в выборку «однотипных предприятий».

Таким образом, в выборку были включены следующие предприятия:

  • 100 предприятий торговли;
  • 100 сельхозпредприятий;
  • 150 промпредприятий (в том числе 50 – топливно-энергетического комплекса).

Формула модели оценки риска банкротства Г.А. Хайдаршиной построена на основании логистической регрессии и имеет следующий вид:

С = еУ / 1+ еУ

где У рассчитывается по формуле:

У = α0 + α1Corp_age + α2Cred + α3Current_ratio + α4EBIT/INT + α5Ln(E) + α6R + α7 Reg + α8ROA + α9ROE + α10T_E + α11T_A


где,
С - комплексный критерий риска банкротства предприятия;
Corp_age - фактор, характеризующий «возраст» организации. Показатель принимается равным 0, если предприятие было создано более 10 лет назад, и значение 1 - если менее 10 лет;
Cred - фактор, характеризующий кредитную историю организации. В случае если кредитная история организации является положительной, то данный фактор принимает значение 0, в противном случае ему присваивается значение 1;
Current_ratio - коэффициент текущей ликвидности;
EBIT/INT - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к уплаченным процентам;
Ln(E) - натуральный логарифм собственного капитала предприятия;
R - ставка рефинансирования ЦБ РФ;
Reg - фактор, характеризующий деятельность предприятия с точки зрения его региональной принадлежности. Принимает значение 0, если предприятие находится в Москве или Санкт-Петербурге, и 1 - если в других регионах России.
ROA - рентабельность активов предприятия;
ROE - рентабельность собственного капитала предприятия;
T_E - темп прироста собственного капитала предприятия;
T_A - темп прироста активов предприятия.

Как уже выше было отмечено, Logit-модель оценки вероятности банкротства Г.А. Хайдаршиной построена с учетом отраслевого фактора.

Таблица 1. Значения коэффициентов модели оценки риска банкротства в зависимости от отрасли
Фактор модели Коэффициент Отрасль
Промышленность ТЭК Торговля Сельское хозяйство
Константа α0 10,2137 30,7371 35,0326 13,5065
Corp_age α1 0,0303 3,7033 4,1834 0,2753
Cred α2 6,7543 8,9734 9,0817 6,6637
Current_ratio α3 -3,7093 -8,6711 -8,7792 -7,0113
EBIT/INT α4 -1,5985 -7,011 -8,5601 -2,3915
Ln(E) α5 -0,564 -1,6427 -1,6834 -1,0028
R α6 -0,1254 -0,1399 -0,4923 -0,29
Reg α7 -1,3698 -0,6913 -0,8023 -1,5742
ROA α8 -6,3609 -5,0894 -8,4776 -6,1679
ROE α9 -0,2833 -15,3882 -10,8005 -2,3624
T_E α10 2,5966 7,3667 7,1862 2,8715
T_A α11 -7,3087 -22,0294 -22,7614 -6,9339

Суждение о вероятности банкротства предприятия делается в зависимости от значения показателя С:

если 0,8 < C < 1 - Максимальный риск банкротства

если 0,6< C <= 0,8 - Высокий риск банкротства

если 0,4 < C <= 0,6 - Средний риск банкротства

если 0,2 < C <= 0,4 - Низкий риск банкротства

если 0 < C <= 0,2 - Минимальный риск банкротства

Логит-модель Г. Хайдаршиной, продемонстрировала «точность» предсказания вероятности банкротства предприятия в 85,6 %. Отдельным достоинством модели является учет ею отраслевой специфики анализируемого предприятия. К сожалению, использование модели затруднено из-за использования в модели непубличных показателей.

Тэги: банкротство, Logit-модель, несостоятельность
Версия для печати
Похожие материалы:
Комментарии 0
avatar