» » »

Расчет показателей модели Дюпон

Модель Дюпона позволяет определить, за счёт каких факторов происходило изменение рентабельности, т.е. произвести факторный анализ рентабельности.

Под моделью Дюпона (формулой Дюпона или уравнение Дюпон) как правило, понимают алгоритм финансового анализа рентабельности активов компании, в соответствии с которым коэффициент рентабельности используемых активов представляет собой произведения коэффициента рентабельности реализации продукции и коэффициента оборачиваемости используемых активов.

В настоящее время в учебно-методической литературе встречаются три основных модели Дюпона, которые завися от количества факторов используемых при анализе ROE (рентабельность собственного капитала).

Двухфакторная модель Дюпона

Первая модель имеет довольно простой вид, с помощью нее легко найти величину доходности капитала, формула имеет вид:

ROA = ROS * Ko

ROE = ЧП/В * В/Аср

Где, ЧП - чистая прибыль; Аср - Средняя величина активов; В - выручка; ROS - коэффициент рентабельности продаж; Kо - коэффициент оборачиваемости активов.

Следует отметить что, данная формула имеет свои недостатки, основным из них является невозможность определения факторов оказавших влияние на рентабельность собственного капитала.

Следующая модель, более информативна и имеет следующий вид:

ROE = ROA * DFL

Где, ROA - коэффициент рентабельности активов, определяемый как отношение чистой прибыли компании без учета процентов по кредитам к ее суммарным активам; DFL - коэффициент финансового рычага.

Формула отражает степень влияния двух факторов на ROE: рентабельность деятельности и уровень предпринимательских рисков, выраженных в коэффициенте финансового рычага.

Трехфакторная модель Дюпона

Если расширить вышеприведенную формулу, то модель приобретает вид:

ROE = ROS * Ko * DFL

ROE = ЧП/В * В/А * А/СК

Где, СК - собственный капитал; А - активы.

Модель дает возможность оценить также влияние структуры капитала компании на рентабельность собственного капитала. При этом можно заметить, что рентабельность собственного капитала тем выше, чем ниже величина собственного капитала в структуре пассивов компании.

Пятифакторная модель Дюпона

Наиболее полно учитывает факторы оказывающие влияние на рентабельность собственного капитала уравнение Дюпон состоящее уже из пяти факторов:

ROE = TB * IB * ROS * Ko * DFL

ROE = ЧП/П * П/Пдо * Пдо/В * В/А * А/СК

Где, TB - коэффициент налогового бремени(Tax Burden); IB - коэффициент процентного бремени (Interest Burden); П - прибыль до налогообложения; Пдо - прибыль до налогообложения и расходов по выплате процентов.

По этой ссылке вы можете скачать калькуляторы для расчета показателей модели Дюпон

Тэги: модель Дюпон, Roe, формула Дюпона, собственный капитал
Версия для печати
Похожие материалы:
Комментарии 0
avatar