Управление дебиторской и кредиторской задолженностью в кризисных условиях
От грамотной политики управления ликвидностью, активами и пассивами зависит не только прибыль, но и судьба предприятия, поскольку одним из признаков банкротства компании выступает не утрата капитала, а именно потеря ликвидности.
Основы управления дебиторской и кредиторской задолженностью
Контроль дебиторской задолженности предполагает установление лимитов кредитных рисков, расчет и создание резервов сомнительных долгов, работу с просроченной задолженностью и иные мероприятия контрольного характера. В целях снижения кредитных рисков предприятиям рекомендуется утвердить следующие лимиты:
- максимальный срок отсрочки платежа;
- максимальную сумму задолженности в отношении одного или группы связанных дебиторов;
- максимальный размер кредитного риска.
Контроль кредиторской задолженности также заключается в установлении разного рода лимитов и нормативов (максимальных размеров задолженности в отношении одного или группы связанных кредиторов, совокупной кредиторской задолженности и пр.). В Информации Минфина России №ПЗ9/2012 в рамках управления риском ликвидности рекомендовано анализировать финансовые обязательства по срокам погашения относительно отчетной даты в соответствии с условиями получения. Например, могут выделяться следующие временные интервалы: не более одного месяца; от одного месяца до трех месяцев; от трех месяцев до одного года; от одного года до трех лет; свыше трех лет.
При этом если у контрагента имеется право выбора срока оплаты, обязательство включается во временной интервал исходя из наиболее ранней даты, на которую у организации может быть истребован платеж. Например, финансовое обязательство, которое организация должна погасить по первому требованию, включается в самый ранний временной интервал.
В целях соблюдения сбалансированности активов и обязательств необходимо контролировать их по следующим параметрам:
- по объему (превышение кредиторской задолженности над дебиторской позволяет предприятию развиваться ускоренными темпами);
- по стоимости (превышение ставки размещения над ставкой привлечения приносит доход);
- по срокам (согласованность активов и пассивов обеспечивает исполнение обязательств в любой интервал времени).
Особенности управления дебиторской и кредиторской задолженностью во время подъема экономики
В условиях благоприятного макроэкономического окружения управление дебиторской и кредиторской задолженностью ставит целью увеличение притока денежных средств предприятия на основе временной стоимости денег, т.к. временная стоимость денег предполагает, что средства, имеющиеся в настоящий момент, более предпочтительны по отношению к полученным в будущем.
Достигается это путем привлечения ресурсов под более низкие ставки и на длительные сроки и их размещения в активы, приносящие более высокий процент и отвлекающие средства на меньшие сроки. Задача своевременного погашения долгов хоть и занимает важное место, но не является насущной, так как подавляющее большинство контрагентов не испытывают затруднений с исполнением своих обязанностей. Поэтому в фазе подъема экономики предприятия отдают приоритет вопросам выхода на новые рынки, продвижения новых продуктов и т.п. Работа по инкассации дебиторской задолженности, безусловно, тоже ведется, но не относится к первостепенным задачам.
Политика в области кредиторской задолженности строится на основе временной ценности денег, эффекта финансового рычага и сводится к поиску наиболее эффективных источников финансирования по срокам и ставкам кредитования. Наращивание кредиторской задолженности не является тревожным сигналом, а наоборот, демонстрирует, что со стороны третьих лиц, в том числе заимодавцев, организация воспринимается как надежный должник. Поскольку кредиторская задолженность – источник финансирования, организации стремятся как можно дольше пользоваться ею, вплоть до нарушения договорных сроков оплаты. При этом кредиторами подобный сигнал обычно не воспринимается как ухудшение финансового состояния должника.
Основные особенности работы с дебиторской и кредиторской задолженностью в стабильное время таковы:
| Особенности | Проявление |
|---|---|
| Дебиторская задолженность | |
| Принципы политики по управлению дебиторской задолженностью | На основе временной стоимости денег |
| Источник для оценки кредитоспособности дебиторов | Финансовая отчетность |
| Тенденции в изменении доли дебиторской задолженности в активах | Стабильный уровень |
| Способы погашения дебиторской задолженности | Традиционные (деньги, работы и услуги) |
| Преимущественное место хранения денег | Банк с лучшими комиссионными услугами |
| Риски | Недобросовестность дебитора |
| Кредиторская задолженность | |
| Принципы политики по управлению кредиторской задолженностью | Временная стоимость денег, финансовый рычаг |
| Тенденции в изменении доли кредиторской задолженности в валюте баланса | Постоянное наращивание, без просрочек по оплате |
| Способы погашения кредиторской задолженности | Традиционные (деньги, работы и услуги) |
| Просроченная задолженность | Отсутствует или ее доля невелика |
| Риски | Риск концентрации |
Особенности управления кредиторской и дебиторской задолженностью при дефляции
У экономики есть два характерных для кризисных времен состояния, чреватых самыми катастрофическими последствиями. Первое – это дефляция. Второе – гиперинфляция. Рассмотрим, в чем они проявляются и какой должна быть тактика управления дебиторской и кредиторской задолженностью в зависимости от признаков кризисной ситуации.
При дефляции происходит снижение цен на товары и услуги, в том числе падает заработная плата работающего населения. На первый взгляд то, что цены снижаются, не так уж плохо. Однако дефляция сопровождается ростом безработицы, а когда этот процесс затягивается на годы или десятилетия, то невозможность карьерного роста, профессиональной самореализации негативно отражается на приросте численности населения, что приводит к старению нации и еще большему затягиванию в дефляционную спираль. Компании, в свою очередь, не веря в возрождение экономики, не инвестируют средства в новые производства и проекты, что снижает спрос со стороны реального сектора экономики.
В настоящее время можно обнаружить признаки дефляции как в мировой, так и в национальной экономике. Проявляется это в снижении цен на энергоносители, укреплении курса доллара (возрастает цена денег), усугублении бремени долгов. В российской экономике признаки дефляции размываются из-за фактора зависимости от импортных поставок. Среди дефляционных признаков можно назвать снижение заработной платы, падение цен на недвижимость, то есть дефляция ограничивается теми областями, в которых влияние импортозависимости минимально.
При наступающей дефляции управление ликвидностью перемещается в зону контроля своевременного погашения долгов, особенно это актуально в отношении «дебиторки». В выигрышном положении оказываются те организации, которые раньше других озаботятся осложнением экономического климата и ужесточат свою политику в отношении дебиторов. Кредиторы также становятся более осторожными и стремятся взыскать долги. В условиях сжатия ликвидности предприятиям рекомендуется ранжировать своих кредиторов по признаку важности, а в случае наступления дефицита денег – также платежные документы по приоритету исполнения.
Управление долгами в зависимости от кредитора
| Кредитор | Проявление риска непогашения долга | Способы урегулирования долга |
|---|---|---|
| Банк | Ухудшение кредитной истории, повышение ставки кредитования, обращение взыскания на залог, досрочное взыскание долга | Увеличение срока погашения за счет роста ставки |
| Налоговые органы | Блокировка счета, принудительное списание средств со счета | Отсрочка, рассрочка, инвестиционный налоговый кредит |
| Сотрудники | Снижение мотивации к труду, приостановка работы, выплата материальной компенсации | Переговоры (хорошо действуют методы убеждения), поэтапная выплата |
| Монопольные поставщики услуг | Отключение услуги, снижение трафика, прекращение обслуживания | Гарантийные письма |
| Прочие поставщики | Прекращение отпуска товаров в кредит | Переговоры, повышение цены за счет увеличения отсрочки |
Ниже в таблице обобщено представление автора об основных особенностях работы с дебиторской и кредиторской задолженностью при дефляции.
| Особенности | Проявление |
|---|---|
| Дебиторская задолженность | |
| Принципы политики по управлению дебиторской задолженностью | Снижение авансов поставщикам, замена отсрочек покупателям скидками |
| Источник для оценки кредитоспособности дебиторов | Информация из открытых источников, слухи, анализ форс-мажорных обстоятельств |
| Желательная тенденция в изменении доли дебиторской задолженности в активах | Снижение дебиторской задолженности, перевод ее в деньги |
| Нежелательная тенденция в изменении доли дебиторской задолженности в активах | Неконтролируемый рост дебиторской задолженности, в том числе просроченной |
| Преимущественные способы погашения дебиторской задолженности | Суррогатные платежные средства, цепочки взаимозачетов, бартер |
| Преимущественное место хранения денег | Банк с государственным участием |
| Риски | Банкротство дебитора |
| Кредиторская задолженность | |
| Тактика при управлении кредиторской задолженностью | Задержка в погашении своих долгов в целях направления денежных средств на неотложные нужды |
| Желательная тенденция в изменении доли кредиторской задолженности в валюте баланса | Сокращение задолженности с высокой ставкой по кредиту |
| Нежелательная тенденция в изменении доли кредиторской задолженности в валюте баланса | Наращивание кредиторской задолженности, обусловленное невозможностью погасить долги |
| Преимущественные способы погашения кредиторской задолженности | Взаимозачеты, бартер, векселя и т.п. |
| Просроченная задолженность | Рост просрочки |
| Риски | Риск собственного банкротства |
Особенности управления кредиторской и дебиторской задолженностью при гиперинфляции
Гиперинфляция – инфляция, при которой рост цен достигает десятикратного и большего увеличения в год. При гиперинфляции высочайшими темпами сгорают накопления, предпринимательство нацелено на суперкороткие циклы, ведь горизонт планирования резко снижен. Для правительств гиперинфляция выгодна тем, что «сжигает» всякого рода долги, и в первую очередь государственный долг. Так как при гиперинфляции цены на большинство товаров (в том числе сырье и энергию) устремляются вверх, проблемы с денежными средствами в стране пропадают.
Если говорить о корпоративном уровне, отметим, что, поскольку гиперинфляция резко обесценивает долги, для защиты средств организации следует работать с покупателями на условиях предоплаты. Если в условиях дефляции кредиторы опасаются за финансовое состояние должника, то при гиперинфляции они обеспокоены обесценением долга.
Основные свойства дебиторской и кредиторской задолженности при гиперинфляции
| Особенности | Проявление |
|---|---|
| Дебиторская задолженность | |
| Принципы политики по управлению дебиторской задолженностью | Отмена отсрочек для покупателей, неизбежность дебиторской задолженности поставщиков в условиях отсутствия понимания уровня цен даже в ближайшем будущем |
| Источник для оценки кредитоспособности дебиторов | Деловая репутация |
| Желательная тенденция в изменении доли дебиторской задолженности в активах | Снижение дебиторской задолженности за счет роста материальных запасов |
| Нежелательная тенденция в изменении доли дебиторской задолженности в активах | Снижение дебиторской задолженности за счет роста денежных средств |
| Преимущественные способы погашения дебиторской задолженности | Товары, работы и услуги |
| Преимущественное место хранения денег | Банк с лучшими условиями по овердрафту |
| Риски | Обесценение реальной стоимости долга |
| Кредиторская задолженность | |
| Тактика при управлении кредиторской задолженностью | Задержка в погашении своих долгов для обесценения тела долга |
| Желательная тенденция в изменении доли кредиторской задолженности в валюте баланса | Рост кредиторской задолженности с целью извлечения выгоды за счет ее обесценения |
| Нежелательная тенденция в изменении доли кредиторской задолженности в валюте баланса | Падение кредиторской задолженности из-за нежелания кредиторов давать в долг |
| Преимущественные способы погашения кредиторской задолженности | Товары, работы и услуги |
| Просроченная задолженность | Просрочка носит тактический характер, так как пени не покрываются обесценением денег |
| Риски | Валютный риск, рыночный риск |
В статье описаны два альтернативных пути разрешения кризиса. Как показывает исторический опыт, дефляция нередко предшествует гиперинфляции. Что же касается оценки текущего момента, по мнению автора, учитывая сложное макроэкономическое окружение, сейчас самое подходящее время ужесточить политику в области ликвидности. Управление ликвидностью предусматривает двусторонний подход, заключающийся в том, что нехватку денежных средств можно возместить, досрочно истребовав активы и (или) отложив выплату пассивов. Мобилизация активов для пополнения ликвидности основана на ускорении взыскания дебиторской задолженности, сокращении запасов, продаже непрофильных активов. Основные способы генерации пассивов подразумевают подписание кредитных договоров с банками в целях открытия лимитов финансирования (неиспользованные лимиты выступают резервами ликвидности), получение рассрочек от кредиторов и иные аналогичные меры. В целом же управление ликвидностью призвано обеспечить такое соотношение активов и пассивов, при котором не возникнет необходимости применять срочные меры по изысканию денежных средств.
Автор: Орлова О.Е., Эксперт журнала «Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения»Источник: Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения, 2016, №7
