» » »

Пример оценки вероятности банкротства (Модель О.П. Зайцевой)


Шестифакторная математическая модель О.П. Зайцевой, как уже писали, учитывает следующие коэффициенты:

  1. коэффициент убыточности предприятии, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;
  2. соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;
  3. показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов;
  4. убыточность реализации продукции, характеризующаяся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции;
  5. соотношение заемного и собственного капитала;
  6. коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Данный комплексный коэффициент банкротства основан на методах мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis – MDA) (первым MDA анализ для оценки вероятности банкротства в свое работе применил Э.Альтман).

Для оценки несостоятельности предприятия на основании шестифакторной модели О.П. Зайцевой составим таблицу, содержащую исходные данные бухгалтерского баланса. Для более подробного анализа, используем данные за три последних года.

Исходные данные для расчета примера оценки несостоятельности предприятия по модели О.П.Зайцевой
Показатель Расчет Период, тыс. руб. Динамика, тыс. руб.
2008 г. 2009 г. 2010 г.
Чистые убытки стр. 190 ф.№2 0,0 0,0 663,0 663,0
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг стр. 010 ф.№2 130697,0 304858,0 412398,0 281701,0
Краткосрочная дебиторская задолженность стр. 230 ф.№1 147193,0 179525,0 197712,0 50519,0
Долгосрочная дебиторская задолженность стр. 240 ф.№1 0,0 0,0 0,0 0,0
Краткосрочные финансовые вложения стр. 250 ф.№1 33478,0 32351,0 2151,0 -31327,0
Денежные средства стр. 260 ф.№1 174,0 3186,0 170,0 -4,0
Оборотные активы стр. 290 ф.№1 240749,0 271057,0 250384,0 9635,0
Капитал и резервы* стр. 490 ф.№1 42817,0 49088,0 23114,0 -19703,0
Долгосрочные обязательства стр. 590 ф.№1 0,0 0,0 0,0 0,0
Кредиторская задолженность стр. 610 ф.№1 7896,0 8239,0 0,0 -7896,0
Кредиторская задолженность стр. 620 ф.№1 232078,0 243213,0 226897,0 -5181,0
Прочие краткосрочные обязательства стр. 660 ф.№1 0,0 0,0 0,0 0,0
Краткосрочные обязательства стр. 690 ф.№1 239974,0 251452,0 255879,0 15905,0
Валюта баланса стр. 300 ф.№1 282791,0 300540,0 278993,0 -3798,0
* В расчете берутся среднегодовые значения

Расчет показателей, используемых в модели О.П.Зайцевой
Показатель Расчет Нормативные значения 2008г. 2009г. 2010г. Динамика
Х1 Убыток/СК 0 0,000 0,000 0,029 0,029
Х2 КЗ/ДЗ 1 1,577 1,355 1,148 -0,429
Х3 КО/ОА 7 7,131 7,076 97,758 90,627
Х4 Убыток/Выручка 0 0,000 0,000 0,002 0,002
Х5 (КО+ДО)/СК 0,7 5,605 5,122 11,070 5,466
Х6 ВБ/Выручка Х6 прошлого года 2,164 0,986 0,677 -1,487
Кфакт     2,361 2,161 20,849 18,488

На основании расчетов можно сделать следующие выводы:

  1. В 2010 году предприятие получен убыток от операционной деятельности, что свидетельствует о снижении эффективности финансово-хозяйственной деятельности компании.
  2. Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности не соответствует нормативным значениям и превышает норматив за рассматриваемый период в среднем на 36%, однако, как положительную характеристику, следует отметить динамику улучшения показателя за рассматриваемый период.
  3. Значение третьего показателя модели также не соответствует нормативным, причем в 2010 году показатель вырос более чем в 13 раз.
  4. Деятельность 2008 и 2009 года носила прибыльный характер, только в 2010 году предприятием получен убыток от хозяйственной деятельности.
  5. Соотношение заемных средств к величине собственно капитала выросло на 5,5 пункта и в 2010 году составило 11,07 пункта, что более чем в 15 раз превышает нормативное значение и свидетельствует о крайне неудовлетворительной структуре баланса, и не недостаточности собственных средств для обеспечения оплаты краткосрочной кредиторской задолженности.

Считая нормативным значением для данных 2009 года, фактическое значение К за 2008 год получаем Kn = 1,56 + 0,1* 2,361 = 1,806. При Кфакт > Кn крайне высока степень наступления банкротства.

В 2009 и 2010 году значение интегрального показателя К превышает нормативное значение, что указывает на высокую вероятность банкротства компании.

Показателями, оказавшими решающую роль в оценке вероятности наступления банкротства, по модели О.П. Зайцевой послужили: огромная (по отношению к величине собственного капитала) сумма кредиторской задолженности. Рост объемов дебиторской задолженности, и значительное снижение объемов оборотных активов компании в 2010 году.

[ Скачать с сервера (26.5Kb) ]
Категория: Примеры | Теги: Пример, скачать, модель О.П. Зайцевой, вероятность банкротства, несостоятельность | Загрузок: 1711
Всего комментариев: 2
1 Cpooooor   (03.05.2012 21:36)
"коэффициент убыточности предприятии, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу "

Чистый убыток- это разве стр. 140 ф.№2 (убытки до налогообложения)?
В форме №2 есть стр. 190 (чистая прибыль (убыток))!

2 eservise08   (04.05.2012 08:19)
Спасибо, за вашу внимательность, ошибку исправили

Имя *:
Email:
Код *: